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赚大钱的秘密:抓住市场主流偏见 赚偏见修复的钱(1)

  • 时间:2016-10-11 06:31
  • 来源:未知
  • 作者:溧阳新闻网

本文首发于微信公众号:雪球。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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赚大钱的秘密

抓住市场主流偏见,赚偏见修复的钱

投资的关键是价格,大部分人常常关注的是基本面的好坏。这就经常导致基本面好的公司,因人们的过度关注而被高估;而基本面有些瑕疵的公司即使足够便宜也无人问津。这就带来了价值偏离。专业投资者和大部分投资人相比,最主要的区别就是价格的判断而不是基本面的评判上。

这就是我们要利用的,而赚大钱的秘密,就是抓住市场主流偏见,赚偏见修复的钱!

羊群效应:指股市参与者作决策时, 忽视自己想法,受到其他投资者影响, 去模仿其他投资者的行为。

仅仅有了对于基本面的了解是不够的,对于投资来说,更重要的是价格以及对市场流行观点偏差的识别。有时识别基本面上的亮点其实并不难,但真正困难的是判断这些亮点多大程度上已经反映在股价里,判断它是否仍然有投资机会。做投资我们希望把眼界放的更开阔些,在全市场各个行业内寻找投资机会。

更重要的是:搞清楚股价多大程度已经反映了预期。

不能因为市场的剧烈波动,而放弃坚守正确的理念。

在极端情况下,当市场的运行与我们基本的投资信念发生冲突时,我们是会受到短暂的伤害。

市场有时就是会挑战投资人的基础投资信念。比如上世纪末的老虎基金,面对科技股的泡沫,选择了买入传统企业和卖空科技泡沫公司,损失惨重最终退出了市场。但这并不代表他们的投资方法是无效的,恰恰相反,我们此刻回首,发现老虎基金当初的判断很多都是准确的。在某些特定的时候,投资方法会受到市场极端因素的排挤,但这并不意味着对该投资方法的全盘否定。

当面对短期极端市场与投资基本信念冲突、造成暂时伤害时,最重要的是对自身经过了时间验证的、有效的投资信念的坚守;最忌讳的是因为暂时的挫折而导致投资方法论的动摇,造成投资上永久的损失。

时间是最好的试金石,真正有效的投资方法,是能够穿越不同市场环境持续获得超额收益的。

在我们看来,准确的短期市场预测是不可持续的,而资本市场的羊群效应则是一种长期现象(可持续的)。

我们专注于识别羊群效应带来的流行性偏见,在价值分析的基础上,通过跟踪市场参与方的认知状况,以有别于市场流行观点的独立判断来寻找机会,即纠偏带来的拐点机会。

我们以羊群效应为投资可持续性的基础,以独立判断为获取超额收益的源泉,致力于获得可持续的超额收益。我们与几种典型投资者还是有区别的:

1)与传统价值投资者的区别:我们在重视价值同时,更重视市场形成价格的的过程,希望在这个过程中与市场有不同认知。

2)与趋势投资者的区别:趋势投资者重视市场参与者观念的变化,想做趋势追随者。我们在寻找与市场不同认知时,更希望能落地在价值上,把投资视为在买这个企业。

3)与反向投资者的区别:我们并不刻意追求所有时间都和市场反着来,与“反向”相比,我们更追求有独立观点。从过往的投资经历来看,60%的钱是反向投资赚得。另外的40%是和市场同向但坚持了独立判断获得的。因为基于独立判断,在与市场同向的情况下,才有可能投的更重、拿的更久,继而获取更多的超额收益。

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